راهنمای قطعی: نحوه ارزش سهام

یادگیری معیارهای اولیه سرمایه گذاران برای ارزش گذاری سهام.

مسلماً ، مهمترین مهارت سرمایه گذاران می توانند یاد بگیرند که چگونه یک سهام را ارزیابی کنند. بدون این مهارت ، سرمایه گذاران نمی توانند به طور مستقل تشخیص دهند که آیا قیمت سهام یک شرکت نسبت به عملکرد و پیش بینی رشد شرکت پایین یا زیاد است.

سهام چیست؟

سهم واحد از یک شرکت نشان دهنده سهام مالکیت کوچک در تجارت است. به عنوان یک سهامدار ، درصد مالکیت شرکت شما با تقسیم تعداد سهام شما توسط تعداد کل سهام برجسته و سپس ضرب آن مبلغ 100 تعیین می شود. حقوق و درآمد حاصل از هر سود سهام پرداخت شده.

متریک ارزیابی سهام سنگ بنای آن نسبت P/E است

متداول ترین روش برای ارزش گذاری سهام ، محاسبه نسبت قیمت به درآمد شرکت (P/E) است. نسبت P/E برابر است با قیمت سهام شرکت که براساس درآمد اخیراً گزارش شده در هر سهم (EPS) تقسیم شده است. نسبت P/E کم دلالت بر این دارد که یک سرمایه گذار که سهام را خریداری می کند ، مقدار جذاب ارزش را دریافت می کند.

به عنوان نمونه ، بیایید نسبت P/E را برای Walmart (NYSE: WMT) محاسبه کنیم. این شرکت برای سال مالی 2021 که در تاریخ 31 ژانویه 2021 به پایان رسید ، از درآمد رقیق شده برای هر سهم 4. 75 دلار خبر داد. در زمان این نوشتار ، قیمت سهم شرکت 139. 78 دلار است.

برای به دست آوردن نسبت P/E والمارت ، به سادگی قیمت سهام شرکت را با EPS خود تقسیم کنید. تقسیم 139. 78 دلار با 4. 75 دلار نسبت P/E 29. 43 برای غول خرده فروشی تولید می کند.

چرا مقادیر را به سهام اختصاص می دهیم؟

ارزش ذاتی سهام ، ریشه در اصول تجاری خود ، همیشه با قیمت فعلی بازار آن نیست - اگرچه برخی در غیر این صورت معتقدند. سرمایه گذاران مقادیر را به سهام اختصاص می دهند زیرا به آنها کمک می کند تصمیم بگیرند که آیا می خواهند آنها را خریداری کنند ، اما فقط یک راه برای ارزش گذاری سهام وجود ندارد.

در یک انتهای طیف ، سرمایه گذاران فعال - کسانی که معتقدند می توانند استراتژی های سرمایه گذاری را که از بازار وسیع تر عمل می کنند ، توسعه داده و اجرا کنند - سهام ارزش را بر اساس این عقیده که ارزش ذاتی سهام کاملاً جدا از قیمت بازار آن است. سرمایه گذاران فعال مجموعه ای از معیارها را برای برآورد ارزش ذاتی سهام محاسبه می کنند و سپس آن ارزش را با قیمت فعلی بازار سهام مقایسه می کنند.

سرمایه گذاران منفعل در فرضیه بازار کارآمد مشترک هستند ، که نشان می دهد قیمت بازار سهام همیشه با ارزش ذاتی آن برابر است. سرمایه گذاران منفعل بر این باورند که تمام اطلاعات شناخته شده در حال حاضر در یک سهام قیمت گذاری شده است و بنابراین ، قیمت آن با دقت نشان دهنده ارزش آن است. بیشتر طرفداران فرضیه بازار کارآمد ، به سادگی سرمایه گذاری در یک صندوق شاخص یا صندوق مبدأ مبادله (ETF) را نشان می دهند ، نه اینکه وظیفه به ظاهر غیرممکن را برای خارج از بازار انجام دهند.

با استفاده از درآمد GAAP در مقابل درآمد تعدیل شده برای تعیین نسبت P/E

GAAP برای اصول حسابداری به طور کلی پذیرفته شده است ، و درآمد GAAP یک شرکت مواردی است که مطابق با آنها گزارش شده است. درآمد GAAP یک شرکت میزان سود حاصل از آن به صورت غیر قابل تنظیم است ، به معنای بدون در نظر گرفتن رویدادهای یک طرفه یا غیرمعمول مانند خریدهای واحد تجاری یا مشوق های مالیاتی است. بیشتر وب سایت های مالی نسبت های P/E را گزارش می دهند که از شماره درآمد سازگار با GAAP استفاده می کنند.

وقایع غیر تکرار می تواند باعث افزایش یا کاهش قابل توجهی در میزان سود حاصل از آن شود ، به همین دلیل برخی از سرمایه گذاران ترجیح می دهند نسبت P/E یک شرکت را با استفاده از شماره درآمد هر سهم که برای اثرات مالی رویدادهای یک بار تعدیل شده است ، محاسبه کنند. تعداد درآمدهای تعدیل شده تمایل به تولید نسبت های دقیق تر P/E دارد.

ادامه با مثال فوق ، نسبت P/E والمارت از 29. 43 با استفاده از درآمد غیرقابل تنظیم (GAAP) 4. 75 دلار محاسبه شد. این شرکت در گزارش درآمد سه ماهه چهارم خود ، نشان می دهد EPS تنظیم شده آن برای مدت مشابه 5. 48 دلار است. شکل EPS تعدیل شده ضررهای مربوط به عملیات ژاپن و ایالات متحده را به خود اختصاص می دهد ، بر روی سرمایه گذاری سهام خود و تأثیر هزینه های بازسازی به دست می آورد.

با استفاده از این مقدار EPS تنظیم شده ، می توانیم نسبت P/E والمارت را 25. 50 محاسبه کنیم - نتیجه تقسیم 139. 78 دلار به 5. 48 دلار.

نسبت P/E خوب برای سهام چیست؟

نسبت P/E که برای یک سرمایه گذار مفید است ممکن است برای دیگری جذاب نباشد. بسته به اهداف سرمایه گذاری آنها ، نسبت های P/E را می توان متفاوت مشاهده کرد ، که ممکن است بیشتر به سمت ارزش یا رشد گرایش داشته باشد.

سرمایه گذاران ارزش به طور مستقیم نسبت های P/E کم را ترجیح می دهند. سهام که ارزش آن را که توسط بازار دلالت می کند به طور قابل توجهی پایین تر از ارزش ذاتی آن است ، احتمالاً برای سرمایه گذاران با ارزش جذاب است.

سرمایه گذاران رشد به احتمال زیاد براساس این عقیده که نرخ برتر رشد درآمد ، اگر نه ارزش مطلق درآمد خود ، نسبت P/E را توجیه می کند ، سهام با نسبت بالا P/E را خریداری می کنند.

چگونه سرمایه گذاران می توانند از تغییرات نسبت P/E استفاده کنند

سرمایه گذاران ، به ویژه موارد رشد گرا ، اغلب از نسبت های فعلی و گذشته P/E یک شرکت برای محاسبه دو معیار دیگر استفاده می کنند: نسبت P/E آینده نگر و نسبت قیمت به درآمد به رشد (PEG).

نسبت P/E رو به جلو برای محاسبه ساده است. با استفاده از فرمول نسبت P/E - قیمت سهام تقسیم بر سود هر سهم - نسبت P/E به جلو EPS را از 12 ماه دنباله دار با EPS پیش بینی شده برای شرکت در طول سال مالی بعدی جایگزین می کند. شماره EPS پیش بینی شده توسط تحلیلگران مالی و گاهی توسط خود شرکت ها ارائه می شود.

نسبت PEG میزان افزایش درآمد یک شرکت را به خود اختصاص می دهد. این با تقسیم نسبت P/E شرکت با نرخ پیش بینی رشد درآمد آن محاسبه می شود. در حالی که بیشتر سرمایه گذاران از نرخ رشد پیش بینی شده یک شرکت در طی پنج سال آینده استفاده می کنند ، می توانید برای هر مدت زمان از نرخ رشد پیش بینی شده استفاده کنید. استفاده از پیش بینی های نرخ رشد برای دوره های کوتاهتر ، قابلیت اطمینان نسبت PEG حاصل را افزایش می دهد.

در ادامه با مثال والمارت ، تحلیلگران میانگین رشد سالانه EPS را در پنج سال آینده 6. 29 ٪ در سال پیش بینی می کنند. تقسیم نسبت P/E والمارت از 29. 43 به 6. 29 نسبت PEG 4. 67 را تولید می کند. سهام با نسبت PEG زیر 1. 00 به دلیل نرخ رشد چشمگیر پیش بینی شده بسیار ارزشمند در نظر گرفته می شود.

سایر معیارهای ارزیابی

از معیارهای مختلفی می توان برای برآورد ارزش سهام یا یک شرکت استفاده کرد که برخی از معیارهای مناسب تر از سایرین برای انواع خاصی از شرکت ها هستند.

نسبت قیمت/فروش

همراه با نسبت P/E ، یکی دیگر از معیارهای متداول که برای ارزش سهام استفاده می شود ، نسبت قیمت/فروش (P/S) است. نسبت P/S برابر است با سرمایه گذاری در بازار یک شرکت - ارزش کل همه سهام ممتاز - که بر اساس درآمد سالانه آن تقسیم می شود. از آنجا که نسبت P/S به جای درآمد مبتنی بر درآمد است ، این متریک به طور گسترده ای برای ارزیابی شرکت های دولتی که درآمد ندارند ، استفاده می شود زیرا هنوز سودآور نیستند. شرکت های استالوارت با درآمد مداوم مانند Walmart به ندرت با استفاده از نسبت P/S ارزیابی می شوند. آمازون (NASDAQ: AMZN) سابقه رشد ناسازگار درآمدها را دارد ، بنابراین با وجود اندازه گسترده آن ، نسبت P/S یک سرمایه گذاران متریک است که هنوز هم ترجیح می دهند برای ارزیابی خرده فروش آنلاین استفاده کنند.

کلاه بازار آمازون در زمان این نوشتار 1. 7 تریلیون دلار و درآمد سال مالی آن 2020 386 میلیارد دلار است. تقسیم 386 میلیارد دلار به 1. 7 تریلیون دلار نتیجه نسبت P/S برای آمازون 4. 4.

سرمایه گذاران که مایل به مقایسه نسبت P/S شرکت های مختلف هستند ، باید مراقب باشند که فقط نسبت P/S شرکت هایی با مدلهای تجاری مشابه را مقایسه کنند. در سراسر صنایع ، نسبت های P/S می تواند بسیار متفاوت باشد زیرا حجم فروش می تواند بسیار متفاوت باشد. شرکت های صنایع با حاشیه سود پایین معمولاً نیاز به تولید حجم بالایی از فروش دارند.

نسبت قیمت/کتاب

یکی دیگر از معیارهای مفید برای ارزیابی سهام یا شرکت ، نسبت قیمت به کتاب است. قیمت و قیمت سهام این شرکت به ارزش کتاب شرکت در هر سهم اشاره دارد. ارزش کتاب یک شرکت برابر با دارایی های آن منهای بدهی های آن است (تعداد دارایی و مسئولیت در ترازنامه شرکت ها یافت می شود). ارزش کتاب یک شرکت برای هر سهم به سادگی با ارزش کتاب شرکت تقسیم بر تعداد سهام برجسته است.

نسبت قیمت به کتاب یک شرکت فقط برای ارزیابی شرکت ها مانند شرکت های فناوری نرم افزاری که دارای مدلهای تجاری دارایی هستند ، بسیار مفید است. این متریک برای ارزیابی مشاغل سنگین دارایی مانند بانک ها و سایر موسسات مالی بیشتر اهمیت دارد.

این یک تله (ارزش) است!

سهام می تواند ارزان به نظر برسد اما به دلیل وخیم تر شدن شرایط تجاری ، در واقع اینگونه نیست. این نوع سهام به عنوان تله های ارزش شناخته می شود. یک تله با ارزش ممکن است به شکل سهام یک شرکت دارویی با یک حق ثبت اختراع ارزشمند که به زودی منقضی می شود ، یک سهام چرخه ای در اوج چرخه یا سهام یک شرکت فناوری که یک بار نامحدود آن کالایی شده است ، باشد.

مباحث مربوط به سرمایه گذاری

علاقه مرکب چیست؟

هدف از سرمایه گذاری ، رشد پول شما است. این نوع علاقه یک ابزار کلیدی است.

نحوه سرمایه گذاری در ETF برای مبتدیان

وجوه مبادله ای مبادله به یک سرمایه گذار اجازه می دهد سهام و اوراق قرضه زیادی را به طور همزمان بخرد.

نحوه سرمایه گذاری 1000 دلار

اگر در مکان های مناسب سرمایه گذاری شود ، چهار شکل می تواند بازده بزرگی ایجاد کند.

درک متنوع سازی نمونه کارها

گسترش پول خود در صنایع و شرکت ها روشی هوشمندانه برای اطمینان از بازده است.

سایر عوامل مرتبط برای ارزیابی سهام

جدا از معیارهایی مانند نسبت P/E که به صورت کمی محاسبه می‌شوند، سرمایه‌گذاران باید نقاط قوت و ضعف کیفی شرکت‌ها را هنگام سنجش ارزش سهام در نظر بگیرند. یک شرکت با خندق اقتصادی قابل دفاع بهتر می تواند با فعالان جدید بازار رقابت کند، در حالی که شرکت هایی با پایگاه های کاربری بزرگ از اثرات شبکه سود می برند. شرکتی با مزیت هزینه نسبی احتمالاً سودآورتر خواهد بود و شرکت‌هایی که در صنایع با هزینه‌های سوئیچینگ بالا هستند، می‌توانند به راحتی مشتریان خود را حفظ کنند. شرکت‌های با کیفیت بالا اغلب دارایی‌های نامشهود (مانند ثبت اختراع، مقررات، و شناسایی برند) با ارزش قابل توجهی دارند.

همانطور که وارن بافت به قول معروف می گوید: «خرید یک شرکت فوق العاده با قیمتی منصفانه به مراتب بهتر از یک شرکت منصفانه با قیمت فوق العاده است.»

جان مکی، مدیرعامل Whole Foods Market، یکی از شرکت‌های تابعه آمازون، یکی از اعضای هیئت مدیره The Motley Fool است. رابین هارتیل، CFP® هیچ موقعیتی در هیچ یک از سهام ذکر شده ندارد. The Motley Fool موقعیت هایی در آمازون دارد و آن را توصیه می کند. Motley Fool یک سیاست افشاگری دارد.