ضریب بتا سهام و هر آنچه شما باید بدانید

نوسانات دارایی یا ریسک سیستماتیک را در مقایسه با بازار کلی توصیف می کند

بتا نوسانات دارایی یا ریسک سیستماتیک را در مقایسه با بازار کلی توصیف می کند. به عنوان یکی از پنج نسبت ریسک فنی ، بتا به عنوان ضریب بتا تعیین می شود که با تجزیه و تحلیل رگرسیون تعیین می شود.

در یک مدل قیمت گذاری دارایی سرمایه ، از بتا برای نشان دادن چگونگی مقایسه عملکرد دارایی با بازار استفاده می شود ، به عنوان مثال ، دارایی با بتا 2 همیشه دو بار و همچنین بازار عمل می کند (10 ٪ افزایش بازار = 20 ٪ داراییافزایش ، 5 ٪ سقوط بازار = 10 ٪ سقوط دارایی). هنگامی که بتا بالاتر از بازار کلی است ، نشان دهنده بازده بالاتر و ریسک بالاتر است.

ضریب بتا مربوط به بازار سهام است

سرمایه گذاران از ضریب بتا برای اندازه گیری ریسک سهام شما در مقایسه با ریسک کلی بازار استفاده می کنند.

ضریب بتا 1 نشان دهنده نوسانات بازار است. هنگامی که یک سهام ضریب 1 داشته باشد ، از نظر ریسک و نوسانات با بازار حرکت می کند. اگر سهام ضریب کمتر از 1 داشته باشد ، این نشان می دهد که سهام بازده پایدار تری نسبت به بازار خواهد داشت.

به عنوان مثال ، سهام شرکت Apple (AAPL) دارای ضریب بتا 1. 19 است ، به این معنی که در مقایسه با بتا بازار 1 ، اپل دارای یک ریسک بی ثبات +0. 19 است و بنابراین توسط آن حاشیه از بازار بی ثبات تر خواهد بود. می تواند منجر به سود و زیان بالاتر شود.

یک بتا مثبت به این معنی است که دارایی ها به همراه بازار حرکت می کنند ، در حالی که یک بتا منفی نشانگر برعکس است و علیه آن سفر می کند.

در یک سرمایه گذاری بدون ریسک ، مانند T-Bill دولت ، ضریب بتا در 0 قرار دارد. بر اساس نام ، می توانید حدس بزنید که چرا در 0 استوار است. بله ، درست است ، بدون خطر!

بنابراین از نظر کلی تر ، ضریب بتا معمولاً دارای 0-1+است. این امر به شما کمک می کند اگر همیشه بتا 1 را به عنوان نقطه خنثی در نوسانات مشاهده کنید زیرا با بازار برابر است. بنابراین کمتر یا بیشتر به شما ایده خوبی می دهد که آیا سرمایه گذاری شما ریسک کم و بیش خواهد داشت.

با این حال ، در برخی موارد ، بتا سهام کمتر از 0 است ، که نشان دهنده رابطه معکوس با بازار است ، همانطور که در بالا ذکر شد ، ممکن است اما بعید به نظر می رسد.

به عنوان یک قاعده کلی ، هرچه خطر سرمایه گذاری بیشتر شود ، پاداش و ضرر بیشتر می شود.

بیایید به یک روش محاسبه بتا در زیر نگاه کنیم. ابتدا توجه کنید که چگونه بتا با استفاده از بازده مورد انتظار از سرمایه گذاری شما ، بازده بازار مورد انتظار و بازده بدون ریسک محاسبه می شود. برای درک کامل این موارد ، ما به دنبال مراحل یافتن بازده مورد انتظار شما خواهیم بود.

𝛃 = E (r_s) - r_f/ E (r_m) - r_f

𝛃 = بتا برای سرمایه گذاری شما.

E (Rs) = بازده مورد انتظار از سرمایه گذاری شما.

E (RM) = بازده مورد انتظار از بازار.

RF = بازده بدون ریسک.

بازده مورد انتظار

امنیت ب

این سناریو روند دریافت بازده مورد انتظار امنیت B (سهام B) را به ما نشان می دهد.

در بخش سناریو ، سه حالت بدترین ، متوسط و بهترین حالت نتایج احتمالی را برای آن امنیت نشان می دهد. به یاد داشته باشید ، این بازگشت "مورد انتظار" است ، بنابراین ما آن را بر اساس احتمالات و نه فقط داده های تاریخی پایه گذاری می کنیم.

بخش احتمال سه مقدار احتمال را نشان می دهد که نشان می دهد چه مقدار از آن سناریو محتمل است. توجه کنید که چگونه احتمال آن به 1 اضافه می شود (0. 35 + 0. 35. 0. 3 = 1). این همیشه باید برای اطمینان از صحت محاسبات وجود داشته باشد.

در بازگشت ، بخش بازده هایی هستند که با هر سناریو/حالت مناسب تر هستند. بازده مورد انتظار با ضرب هر یک از احتمال با بازگشت آنها در هر حالت و اضافه کردن همه آنها با هم ((0. 35 x-0. 02) + (0. 35 x 0. 12) + (0. 3 x 0. 18) = 0. 0890 یا 8. 90 ٪) یافت می شود.

عملکرد بازگشت مورد انتظار برای یافتن واریانس و انحراف استاندارد برای تعیین ریسک دارایی. این قسمت در این بخش تحت پوشش قرار نمی گیرد.

مثال

دو اوراق بهادار وجود دارد ، سهام مک دونالد و وال استریت Oasis Security ، با بازد ه-8 ٪ ، 5 ٪ و 13 ٪ برای A و-4 ٪ ، 5 ٪ و 17 ٪ برای B.

سه حالت بدترین ، خوب و بهترین حالت وجود دارد که احتمال آن 0. 2 ، 0. 5 و 0. 3 به همان ترتیب بازده است. کدام دارایی بازده مورد انتظار بیشتر دارد؟

سهام مک دونالد: (0. 2 x-0. 08) + (0. 5 0. 05) + (0. 3 x 0. 13) = 0. 048 یا 4. 8 ٪

Wall Street Oasis Security: (0. 2 x-0. 04) + (0. 5 x 0. 05) + (0. 3 x 0. 17) = 0. 068 یا 6. 8 ٪

واحه وال استریت بازده مورد انتظار بیشتری دارد.

بازده/نرخ بدون ریسک

نرخ بدون ریسک یک سرمایه گذاری است که هیچ خطری در ارتباط با آن ندارد. این موارد معمولاً زباله های دولتی یا سایر بازده اوراق قرضه دولت بلند مدت هستند. دلیل این امر این است که دولت همیشه می تواند مالیات را برای پرداخت صورتحساب خود افزایش دهد و این باعث می شود که آن را از هرگونه خطر پیش فرض عاری کند.

بر اساس نمودار بالا، توجه کنید که چگونه صورت‌حساب دولتی کمترین ارزش بازدهی را از یک سرمایه‌گذاری 1 دلاری از سال 1926 تا 2010 دارد. این به این دلیل است که امنیت دولتی هیچ خطری ندارد و در پاسخ، بازده کمی دارد.

با این حال، توجه داشته باشید که چگونه اسناد خزانه در مقایسه با هر بازار دیگری مانند سهام شرکت های کوچک، صاف ترین رقم را دارد. این همچنین نشان می‌دهد که یک سرمایه‌گذاری بدون ریسک تقریباً هیچ ریسک ضرری را تضمین نمی‌کند.

روشی برای سرمایه گذاران برای اینکه ببینند چقدر ریسک سرمایه گذاری می کنند، یافتن حق بیمه ریسک است. این کار با کم کردن میانگین بازده اوراق بهادار (حساب یا هندسی) و نرخ بدون ریسک (اسنادهای خزانه داری دولت) انجام می شود.

به عنوان مثال، به بخشی در بالای افسانه توجه کنید که در آن بازده مرکب سالانه محاسبه شده است.

حق بیمه ریسک سهام شرکت های کوچک (خط بنفش) 12. 06% و صورت حساب دولتی 3. 56% است، بنابراین حق بیمه ریسک 12. 06% - 3. 56% = 8. 5% است. به عبارت دیگر، سرمایه گذاری در سهام شرکت های کوچک 8. 5 درصد ریسک بیشتری دارد.

بازده مورد انتظار بازار، یافتن بازده مورد انتظار برای پرتفوی شما است. این کار با استفاده از وزن های پورتفولیو و احتمالات و بازده در هر حالت انجام می شود. این پوشش داده نخواهد شد.

قرار دادن آن با هم

اکنون که می دانیم چگونه بازده مورد انتظار را محاسبه کنیم و نرخ بدون ریسک چیست، بیایید نحوه یافتن بتا را در صورت بازده مورد انتظار بازار بررسی کنیم.

در حالی که از فرمول ضریب بتا از بالا استفاده می کنیم:

فرض کنید به دنبال بتای حداقل 1. 05 برای سرمایه گذاری در Wall Street Oasis هستید. دولت میزان اوراق مالی را 3. 12 درصد تعیین کرده است. بازده مورد انتظار بازار 10. 59% و بازده مورد انتظار اوراق بهادار در Wall Street Oasis 14. 15% است. آیا باید روی این دارایی سرمایه گذاری کنید؟

بتا = (0. 1415 - 0. 0312)/ (0. 1059 - 0. 0312) = 1. 47

شما باید در Wall Street Oasis سرمایه گذاری کنید زیرا 1. 47 مهمتر از 1. 05 است.

با تغییر نسبت به سوال قبلی، فرض کنید میانگین بازدهی 9. 12% در امنیت A با بتای 0. 53 دارید. متأسفانه، بازپرداخت T-Bill دولتی توسط سگ شما قطع شده است، زیرا شما در حال تجارت روزانه بودید و فراموش کرده اید که به او غذا بدهید.

تنها چیزی که دارید حق بیمه 5. 40 درصدی برای امنیت A است. بازده مورد انتظار بازار چقدر است؟

الف) 9. 12٪ - 5. 40٪ = 3. 72٪

نرخ بازده بدون ریسک من برای T-Bill دولتی 3. 72٪ است

ب) (0. 0540/0. 53)x100) - 0. 0372 = 6. 47٪

بازده مورد انتظار بازار 6. 47 درصد است.

همه چیزهایی که برای ورود به سرمایه خطرپذیر نیاز دارید

در راهنمای The Insider توسط سرمایه گذاران خطرپذیر نخبه با سوابق اثبات شده ثبت نام کنید.

خطر سیستماتیک و غیر سیستماتیک (اثرات تنوع)

بنابراین اکنون می دانیم که چگونه بتا را برای سهام محاسبه کنیم. بتاس نمونه کارها با ضرب وزن نمونه کارها یک دارایی خاص توسط بتا و اضافه کردن آنها به هم پیدا می شود.

بنابراین اگر 50 ٪ از پول خود را در دارایی A با بتا 1. 2 و 50 ٪ در دارایی B با بتا 0. 9 داشته باشم ، پس نمونه کارها من = (0. 5 1. 2 1. 2) + (0. 5 0. 9 0. 9) = 1. 05 است.

حال بیایید یک قدم عقب برداریم و ابتدا نگاهی بیندازیم که چرا بتا حتی وقتی می خواهیم خطر سرمایه گذاری را ارزیابی کنیم ، استفاده می شود.

اول ، خطر سیستماتیک و غیر سیستماتیک چیست؟

ریسک غیر سیستماتیک بخشی از ریسک در یک سرمایه گذاری است که براساس تصمیمات یا اطلاعیه های شرکت تحت تأثیر قرار می گیرد و فقط یک دارایی واحد یا گروه کوچکی از دارایی را تحت تأثیر قرار می دهد.

ریسک سیستماتیک بخش دیگری از ریسک در سرمایه گذاری است که بسیاری از دارایی ها را تحت تأثیر قرار می دهد. شامل تغییر در نرخ بهره ، تورم ، تولید ناخالص داخلی و غیره است.

متنوع سازی روشی برای مدیریت ریسک با مخلوط کردن انواع سرمایه گذاری ها در یک نمونه کارها است. پرتفوی متنوع حاوی انواع دارایی و وسایل نقلیه سرمایه گذاری برای به حداقل رساندن قرار گرفتن در معرض هر دارایی یا ریسک واحد است.

این روش مبتنی بر این ایده است که یک نمونه کارها ساخته شده از انواع مختلف دارایی ، به طور متوسط بازده بلند مدت بالاتری را ایجاد می کند و خطر هرگونه سرمایه گذاری خاص را کاهش می دهد.

اثرات تنوع شامل سرمایه گذاری در چندین صنایع/کلاس امنیتی مختلف است. این به معنای سرمایه گذاری در دسته های مختلف ، مانند انرژی ، فناوری ، سرگرمی و غیره است تا اینکه در 50 دارایی از همان صنعت سرمایه گذاری کنید.

با متنوع کردن سرمایه گذاری های خود ، شما بدون کاهش معادل بازده مورد انتظار ، تغییرپذیری بازده را کاهش می دهید.

متنوع کردن کمک های سرمایه خود در کاهش ریسک غیر سیستماتیک ؛با این حال ، همیشه یک ریسک سیستماتیک در بازار بورس اوراق بهادار وجود خواهد داشت ، و شما آن را حدس زده اید! این بخش با محاسبه ضریب بتا یافت می شود.

اصل ریسک سیستماتیک نشان می دهد که بازده پیش بینی شده ریسک امنیتی فقط به ریسک سیستماتیک آن امنیت بستگی دارد. بنابراین ، درک چگونگی عملکرد ضریب بتا بسیار مهم است.

سوال سریع پاپ!

کارگزار شما سه گزینه به شما می دهد. اول این است که 80 ٪ از سهام سرمایه گذاری خود را در یک امنیت و 20 ٪ در یک صندوق متقابل سرمایه گذاری کنید.

دوم سرمایه گذاری 50 ٪ از سهام سرمایه گذاری خود در چندین صندوق مختلف و 50 ٪ در یک سهام است. سوم این است که 70 ٪ از سهام خود را در بسیاری از سهام دیگر و 30 ٪ در پس انداز خود با بهره سرمایه گذاری کنید.

آخرین گزینه پاسخ است، تنوع بخشیدن به سبد خود در بخش های مختلف به طور چشمگیری ریسک را کاهش می دهد. اگر 70 درصد از سهام شما متنوع است و 30 درصد آن در پس انداز شما قرار می گیرد، سبد شما دوست داشتنی به نظر می رسد. آفرین!

یافتن ضریب بتا با استفاده از کوواریانس و واریانس دارایی ها

تاکنون نحوه محاسبه بتا را با استفاده از بازده مورد انتظار دیده ایم. اکنون بیایید روش دیگری را مورد بحث قرار دهیم که به طور کلی محاسبه آن ساده تر است.

𝛃 = کوواریانس (r_p, r_b) / واریانس (r_b)

بر اساس این فرمول، می توانید کوواریانس بین سهام و بازار (rp, rb) تقسیم بر واریانس بازار را مشاهده کنید. من این اصطلاحات را به اختصار توضیح خواهم داد اما نه به طور کامل. اول، این فرمول را می توان برای ساده تر کردن آن به طور متفاوت تفسیر کرد.

𝛃 = کوواریانس (r_p, r_b) / واریانس (r_b)

اکنون، ρ_xy= کوواریانس (r_p, r_b) / σ_x σ_y

یعنی 𝛃 = ρ_xy، σ_x/σ_y

ρ_xy= ضریب همبستگی X و Y

σ_x= انحراف استاندارد سهام X

σ_y= انحراف معیار بازار

در فرمول بالا، توجه کنید که چگونه ضریب بتا با استفاده از ضریب همبستگی X & Y محاسبه می شود. این نشان دهنده ضریب همبستگی بین سهام Y و پرتفوی بازار X است.

روی صورت‌گر انحراف معیار سهام X است، در حالی که روی مخرج انحراف معیار بازار قرار دارد.

یادداشت سریع

انحراف استاندارد سهام به معنای ریسک کلی سهام و میزان پراکندگی بازده از بازده متوسط آن است.

بنابراین هر چه انحراف معیار سهام بیشتر باشد، سرمایه گذاری در آن ریسک بیشتری دارد زیرا می تواند بازدهی بسیار دور از میانگین بازده محاسبه شده خود داشته باشد. در مقابل، وقتی پایین تر باشد، برعکس اتفاق می افتد.

کوواریانس بین سهام یا بازار نشان می دهد که هر دو چگونه متفاوت هستند، بنابراین وقتی سهام با یکدیگر حرکت می کنند، کوواریانس مثبت دارند.

در مقابل، اگر آنها علیه یکدیگر حرکت می کردند، کوواریانس منفی داشتند. وقتی یکی از متغیرها تغییر می کند، رابطه بین دو متغیر را به ما نشان می دهد.

همبستگی بین سهام مشابه کوواریانس است اما یکسان نیست. همبستگی نشان می دهد که چگونه بازده دو دارایی با هم حرکت می کند.

اگر همبستگی مثبت باشد، دو سهم در یک جهت حرکت می کنند و زمانی که همبستگی منفی است در جهت مخالف حرکت می کنند.

یک همبستگی مثبت کامل در یک تنظیم شده است در حالی که همبستگی منفی کامل د ر-1 قرار دارد، به این معنی که همبستگی ها براساس جایی که بی ن-1 و 1 تغییر می کنند ارزیابی می شوند. همبستگی صفر به این معنی است که همبستگی وجود ندارد و روی 0 تنظیم می شود.

حالا که گرفتار شدیم،

بیایید تمرین کنیم!

از فرمول بالا استفاده کنید. همبستگی بین صندوق A و بازار 0. 45 است، صندوق A دارای انحراف معیار 15. 50 درصد و انحراف معیار بازار 12 درصد است. ضریب بتا امنیت A چقدر است؟

𝛃 = (0. 45 x 0. 1550) / 0. 12 = 0. 58

اگر به تمرین بیشتری در مورد این مواد نیاز دارید، این ویدئو روند را کاملا توضیح می دهد.